综合精品一区_超碰激情在线_a在线播放不卡_暖暖在线中文免费日本_成人免费毛片app_精品三级久久_欧美天堂在线观看_blacked蜜桃精品一区_涩涩视频免费网站_在线亚洲伦理

面對(duì)嚴(yán)峻的通脹壓力，全球央行中重新響起的“鴿聲”顯得有些微弱。

(資料圖片僅供參考)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月7日，澳大利亞央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.35%，這也是去年5月澳大利亞央行啟動(dòng)緊縮周期以來(lái)的連續(xù)第九次加息，累計(jì)共加息325個(gè)基點(diǎn)。

需要注意的是，此次會(huì)議澳大利亞央行刪除了進(jìn)一步加息“不是預(yù)設(shè)路徑”的措辭，而是將焦點(diǎn)放在了“更高的利率有必要”這一點(diǎn)上，最新前瞻指引強(qiáng)化了緊縮政策立場(chǎng)。澳大利亞央行鷹派聲明公布后，澳元兌美元走高，澳大利亞國(guó)債收益率擴(kuò)大漲幅，股市回落。

對(duì)于未來(lái)的貨幣政策，澳大利亞央行強(qiáng)調(diào)：“理事會(huì)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月需要進(jìn)一步提高利率，確保通脹回到目標(biāo)水平。在評(píng)估需要進(jìn)一步加息多少時(shí)，理事會(huì)將密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、家庭支出的趨勢(shì)以及通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的前景。”

通脹仍未見(jiàn)頂

在大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹有所放緩之際，澳大利亞通脹卻“逆勢(shì)”上行。

1月25日，澳大利亞統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞去年四季度CPI同比上漲7.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的7.6%，創(chuàng)下自1990年6月以來(lái)的最高水平。

高企的通脹壓力也是澳大利亞央行重回鷹派政策立場(chǎng)的關(guān)鍵原因。中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，澳大利亞央行再度由鴿轉(zhuǎn)鷹，主要是受通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期上行影響，使得澳大利亞央行在對(duì)待政策轉(zhuǎn)向方面更加謹(jǐn)慎，期望延續(xù)緊縮政策來(lái)有效遏制通脹上漲。

由于澳大利亞通脹數(shù)據(jù)為季度數(shù)據(jù)，在對(duì)通脹的判斷上容易出現(xiàn)偏差。2023年1月，隨著能源價(jià)格回落，澳大利亞央行預(yù)期通脹壓力將逐漸緩解，因而政策表態(tài)有所松動(dòng)。然而，去年四季度通脹數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞通脹壓力不僅未得到緩解，反而進(jìn)一步上行，驅(qū)動(dòng)澳大利亞央行繼續(xù)加息，并表態(tài)強(qiáng)化緊縮政策立場(chǎng)，期望更好地扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)官方的預(yù)測(cè)，澳大利亞通脹回落至目標(biāo)水平仍需付出巨大努力，通脹要到2025年中才能回歸到目標(biāo)水平附近。澳大利亞央行預(yù)計(jì)，今年CPI將降至4%，到2025年年中將降至3%左右。

渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰對(duì)記者表示，在美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹放緩，歐洲央行將對(duì)通脹的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估下調(diào)之后，澳大利亞的通脹壓力卻在上行，澳大利亞央行需要采取更主動(dòng)的應(yīng)對(duì)措施，加息口徑不得不由鴿轉(zhuǎn)鷹。

鴿派央行面臨艱難抉擇

整體而言，澳大利亞央行的緊縮立場(chǎng)偏鴿派，去年10月，澳大利亞便成為第一個(gè)將加息幅度降至25個(gè)基點(diǎn)的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

在本輪緊縮周期中，澳大利亞已累計(jì)加息325個(gè)基點(diǎn)，應(yīng)對(duì)通脹的政策力度落后于其他主要央行。對(duì)比來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息450個(gè)基點(diǎn)，加拿大央行425個(gè)基點(diǎn)，新西蘭央行400個(gè)基點(diǎn)，英國(guó)央行390個(gè)基點(diǎn)。

在較慢的緊縮步伐背后，澳大利亞央行希望盡力讓經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。澳大利亞央行預(yù)計(jì)，2023年和2024年澳大利亞GDP將增長(zhǎng)1.5%。與此同時(shí)，未來(lái)失業(yè)率不會(huì)大幅上升。去年12月，澳大利亞失業(yè)率徘徊在50年來(lái)的低點(diǎn)3.5%左右，澳大利亞央行預(yù)計(jì)失業(yè)率將在今年年底前小幅上升至3.75%，并在2025年年中進(jìn)一步上升至4.5%。

但對(duì)于已經(jīng)逐漸放緩的經(jīng)濟(jì)而言，未來(lái)的進(jìn)一步加息將成為巨大的威脅，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和抗通脹最終或難兩全。

澳大利亞央行行長(zhǎng)菲利普·洛威直言，通脹仍處高位，加息腳步還不能停止，未來(lái)還可能有至少50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。“高通脹使人們的日常生活變得異常艱難，并且損害了經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，如果高通脹在人們的預(yù)期中變得根深蒂固，那么以后降低通脹的代價(jià)將非常高昂。”

根據(jù)RateCity的數(shù)據(jù)，如果澳大利亞央行將基準(zhǔn)利率再提高50個(gè)基點(diǎn)至3.85%，與2022年5月加息前的水平相比，一筆50萬(wàn)美元貸款每月所需支付的利息將增加1058美元。安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cherelle Murphy表示，澳大利亞央行“仍然對(duì)通脹前景感到不安”，但抵押貸款懸崖或?qū)⒊霈F(xiàn)，澳大利亞央行未來(lái)的工作越來(lái)越困難。

在利率高企之際，消費(fèi)前景也不樂(lè)觀。根據(jù)澳新銀行和民意調(diào)查機(jī)構(gòu)Roy Morgan的一項(xiàng)調(diào)查，上周澳大利亞消費(fèi)者信心指數(shù)下降3.2點(diǎn)至83.6，大幅下滑至去年8月以來(lái)的最低水平。澳新銀行高級(jí)分析師Adelaide Timbrell表示，由于對(duì)抵押貸款利率上升的擔(dān)憂，消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前和未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的信心大幅下滑。

官方層面，澳大利亞央行表示，家庭資產(chǎn)負(fù)債表肯定受到了房?jī)r(jià)下跌的影響，但還不確定家庭支出放緩的具體規(guī)模，不確定性也就意味著澳大利亞經(jīng)濟(jì)還存在下行風(fēng)險(xiǎn)。部分家庭有大量的儲(chǔ)蓄作為緩沖，但另一些家庭則捉襟見(jiàn)肘。

緊縮預(yù)期反復(fù)或成“新常態(tài)”

在澳大利亞央行由鴿轉(zhuǎn)鷹背后，緊縮預(yù)期反復(fù)或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。

事實(shí)上，“欲鴿還鷹”的遠(yuǎn)不止澳大利亞央行，加拿大央行此前也曾面臨相似的困境。去年12月7日，加拿大央行加息50個(gè)基點(diǎn)至4.25%，并意外表示已經(jīng)在考慮暫停加息，釋放了貨幣政策“急剎車(chē)”信號(hào)。但頑固通脹數(shù)據(jù)成晴天霹靂，去年12月下旬公布的11月通脹率居高不下，今年1月25日，加拿大央行選擇再次加息25個(gè)基點(diǎn)。

類(lèi)似的情況也出現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期上。早些時(shí)候，通脹回落的趨勢(shì)讓市場(chǎng)一度喜出望外，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)峰值利率會(huì)低于5%，今年晚些時(shí)候會(huì)降息，但最終強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)給了一記當(dāng)頭棒喝。市場(chǎng)利率定價(jià)從原先更為偏向美聯(lián)儲(chǔ)僅再加息一次，變?yōu)榱嗽偌酉纱危缆?lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息的可能性也在減小。

王有鑫對(duì)記者分析稱(chēng)，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息的底氣和預(yù)期，這與市場(chǎng)前期判斷背離，導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。不過(guò)，考慮到美國(guó)通脹下行態(tài)勢(shì)較為明顯，經(jīng)濟(jì)下行速度雖有所放緩，但下行態(tài)勢(shì)依然明顯，預(yù)計(jì)上半年美聯(lián)儲(chǔ)仍將停止加息周期，或早或晚而已。

未來(lái)貨幣政策的具體路徑仍存在一些不確定性。王有鑫表示，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，緊縮政策是否轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵參考指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如果持續(xù)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響較大，今年經(jīng)濟(jì)存在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)，則加息可能會(huì)在3月議息會(huì)議后停止。而如果持續(xù)加息并未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅下行，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，為了鞏固遏通脹效果，加息可能會(huì)持續(xù)到5月。

經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景迷霧重重之際，投資者如何應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)？王昕杰認(rèn)為，投資者可以參考“SAFE”理念構(gòu)建穩(wěn)健投資策略：Secure(保護(hù)收益率)，相對(duì)股票和現(xiàn)金，可以超配債券，其中包括政府債和優(yōu)質(zhì)公司債；Allocate(配置具備長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn))，雖然當(dāng)下的高收益率提供了更直接的收益機(jī)會(huì)，但也應(yīng)該通過(guò)投資具有長(zhǎng)期價(jià)值的資產(chǎn)來(lái)加以平衡，亞洲(除日本)股票和債券具備吸引力；Fortify(鞏固投資以應(yīng)對(duì)更多意外)，運(yùn)用優(yōu)質(zhì)政府債、類(lèi)現(xiàn)金和黃金等資產(chǎn)來(lái)應(yīng)對(duì)更多意外；Expand(在傳統(tǒng)資產(chǎn)之外進(jìn)行擴(kuò)張)，繼續(xù)構(gòu)建對(duì)另類(lèi)策略的核心配置。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）