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當地時間2月22日，美國聯邦儲備委員會發布的1月31日至2月1日貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲或將繼續上調聯邦基金利率以抗擊通脹，多數官員支持放緩加息步伐。面對依舊維持在高位的通脹形勢以及不斷推升的加息預期，美國房地產市場受到重創。

美聯儲或將繼續加息

會議紀要指出，雖然近期有跡象表明美國通脹水平正在下降，但通脹率“仍遠高于”美聯儲設定的2%長期目標，確定通脹正處于持續下行道路上“還需更多證據”。同時，就業市場“非常緊張”，勞動力需求超過了供應，持續緊張的就業市場將對通脹造成上升壓力。因此，美聯儲“持續”加息是必要的。

(資料圖片僅供參考)

多數美聯儲官員認為，放緩加息步伐是平衡緊縮貨幣政策風險的最佳方式，在決定未來政策收緊程度時能夠更好地評估政策對經濟的影響。這也意味著，在3月21日至22日舉行的貨幣政策會議上，美聯儲可能繼續加息25個基點，與目前市場普遍預期一致。

美聯儲2月1日結束今年首次貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至4.5%到4.75%之間。根據會議紀要，“幾乎所有與會者都認為”加息25個基點是合適的。但也有少數支持加息50個基點的官員警告稱，限制性不夠強的政策“可能會阻礙近期在緩和通脹壓力方面取得進展”。

據路透社報道，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特日前表示，她在2月份會議上看到了“令人信服”的支持加息50個基點的經濟理由，這一觀點得到了圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德的呼應。當地時間22日，詹姆斯·布拉德表示，終端利率必須達到5%以上，現在進行更激進的加息將使決策者有更好的機會降低通脹。他上周透露，在2月利率會議上他支持加息50個基點，并且不排除在3月會議上繼續呼吁加息50個基點。

紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯22日表示，盡管商品價格過去幾個月有所下降，但有跡象表明，下降速度不及預期。需求超過了供給，勞動力市場異常強勁。貨幣政策必須使需求和供給恢復平衡。

美銀證券美國經濟研究負責人邁克爾·加彭表示，2022年結束時美國勞動力市場的強勁程度以及通脹風險都超過美聯儲官員的預測，“我們需要看到通脹呈現普遍降溫，而近期數據并沒有體現出這個趨勢”。他預測美聯儲最終將升息至5.25%至5.5%。

據法新社報道，市場預計，美聯儲在未來三次會議上每次升息25個基點的概率接近100%。與6月會期掛鉤的隔夜指數掉期(OIS)合約利率一度升至5.33%，比當期水平高出近75個基點。鑒于3月、5月和6月各有一次貨幣政策會議，這說明市場預期每次都將加息25個基點。此外，市場定價顯示，交易員目前押注美聯儲將在今年夏天達到5.36%的終端利率，這要高于聯邦公開市場委員會(FOMC)去年12月預測的5.1%。

通脹依舊維持高位

會議紀要顯示，與會聯儲決策者一致認為，目前通脹率還遠高于2%的長期目標，美國勞動力市場供應仍非常緊張，導致工資和物價持續上漲。多位與會者強調長期通脹預期保持穩定的重要性，并指出通脹保持在高位的時間越長，通脹預期失控的風險就越大。

與會者討論了經濟前景的不確定性，以及可能影響通脹和實體經濟活動的多種因素。與會者認識到，烏克蘭危機正在造成巨大的經濟困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會者繼續高度關注通脹風險。紀要暗示，相比經濟放緩或陷入衰退，美聯儲更擔心通脹長期處于高位的風險。

根據美國勞工部公布的最新數據，今年1月美國通脹形勢較去年底有所反彈，消費者價格指數(CPI)環比增長0.5%，為三個月來最大增幅。當月，CPI同比增幅達到6.4%。此外，今年1月美國生產者價格指數(PPI)環比出現反彈，較上月增長0.7%，為2022年6月以來最大環比漲幅。PPI同比漲幅達到6%，仍處于歷史高位。

詹姆斯·布拉德22日警告稱，通脹沒有下降，而是重新加速。如果通脹沒有下降，美國經濟就有可能重蹈上世紀70年代的覆轍。美國前財政部長薩默斯也表示，美聯儲加息遏制通脹并沒有像想象的那樣奏效，美國經濟仍面臨較大風險。

接受路透社調查的經濟學家本月預測，頑固的通貨膨脹將促使美聯儲把利率上調至更高峰值，并保持這一水平直到今年結束。預測人士還提高了對目前至明年上半年每個季度的個人消費支出價格指數(PCE)預測，預計2024年年中同比升幅將達到2.4%，高于上月預測的2.3%。

利率上升重創住房市場

分析指出，迄今為止的貨幣緊縮政策對住房等利率敏感部門的影響尤為顯著。美國按揭貸款銀行家協會(MBA)22日公布的數據顯示，截至2月17日當周，購房按揭貸款申請指數下跌超過18%，創2015年以來的最大跌幅，跌至147.1，創下1995年以來的最低水平。

MBA的再融資申請指數上周下跌2.2%，至三周低點。衡量整體按揭貸款申請水平的指標下降了超過13%，這是自去年9月最后一周以來的最大跌幅。專家指出，2022年以來，隨著美聯儲堅定打擊通脹，不斷激進加息，按揭貸款利率飆漲，美國房地產市場大幅降溫，銷售下降、房價承壓。

最新數據顯示，30年期固定利率抵押貸款的合約利率上升23個基點至6.62%，為去年11月以來最高。5年ARM浮動利率抵押貸款的利率也有所上升。更新房貸數據更頻繁的Mortgage News Daily公布21日的30年期抵押貸款利率為6.87%，較MBA公布的上周數據進一步走高。

全球管理咨詢服務公司EY-Parthenon首席經濟學家格雷格·達科指出，美國房地產市場在抵押貸款利率上升的重壓下正在下滑，這表明更廣泛的經濟衰退可能即將到來。他預計，通脹持續、金融環境收緊將給美國經濟帶來巨大挑戰。

（文章來源：經濟參考報）