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當?shù)貢r間3月10日，美國加州的硅谷銀行宣布破產(chǎn)。

12日，美國監(jiān)管機構(gòu)當?shù)貢r間以“系統(tǒng)性風險”為由宣布關(guān)閉又一家銀行機構(gòu)——簽名銀行(Signature Bank)。

(相關(guān)資料圖)

3天內(nèi)，美國相繼發(fā)生銀行倒閉事件，迫使美聯(lián)邦政府緊急出手，推出一系列措施。雖然有了“托底”，但是硅谷銀行破產(chǎn)風波引起的強烈震蕩，卻沒有平息。

美銀行業(yè)系統(tǒng)危機“由點向面”蔓延

硅谷銀行成立于1983年，為全美第16大銀行，主要為科技行業(yè)的新創(chuàng)企業(yè)提供融資。一般認為，這家銀行投資相對保守，資產(chǎn)組合風險不高，其資產(chǎn)組合中很大一部分是低風險債券。截至2022年底，硅谷銀行總資產(chǎn)大約2090億美元，總存款約1754億美元。

3月10日，美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新部以“流動性不足和資不抵債”為由，關(guān)閉硅谷銀行，并指定美國聯(lián)邦儲蓄保險公司為接管方。

隨后倒閉的簽名銀行，業(yè)務涉及不動產(chǎn)和數(shù)字資產(chǎn)。根據(jù)紐約州金融服務局數(shù)據(jù)，截至2022年12月31日，簽名銀行資產(chǎn)總額約1100億美元，存款總額約885.9億美元。

據(jù)報道，截至2022年9月，簽名銀行所吸納存款的將近四分之一來自加密貨幣客戶。

美國紐約州金融服務局12日宣布，依據(jù)州銀行法，接管“簽名銀行”，并指定美國聯(lián)邦儲蓄保險公司為這家銀行的接收方。

紐約州金融服務局說這樣做旨在保護儲戶，同時正關(guān)注市場動向，與其他州和聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)密切協(xié)同，確保受監(jiān)管實體“健康”，“維護全球金融系統(tǒng)穩(wěn)定”。

目前，危機在迅速蔓延，并在資本市場掀起巨浪。據(jù)最新消息，美國第一共和銀行的股票跌幅最大，在盤前交易時段下跌逾60%，而且涉及相當大的交易量。嘉信理財和聯(lián)信銀行均下跌8%，KeyCorp下跌近6%，而美國銀行下跌3%。花旗(Citi)在盤前交易時段下跌2.2%。即使是摩根大通的股票目前也下跌1.2%，眾多美國銀行股遭到了拋售。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前美股盤中超過10家中小銀行股價觸及熔斷。另外，市值超1000億美元的資管巨頭嘉信理財?shù)墓蓛r也被拖垮，盤中一度暴跌22%，觸及熔斷。美國銀行業(yè)系統(tǒng)的危機明顯出現(xiàn)了“由點向面”蔓延的趨勢。

2008年金融危機后美對銀行業(yè)斥資最高的干預

美國社會對銀行破產(chǎn)是異常敏感的，因為銀行業(yè)危機往往被視為國家金融系統(tǒng)性危機的開始。比如，2008年9月15日，負債超過6100億美元、美國四大投行之一的雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)，事件被認為是2008年全球金融危機失控的標志。

當?shù)貢r間3月12日，美國財政部、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司發(fā)布聲明稱，將采取果斷立場行動，通過加強公眾對銀行系統(tǒng)的信心來保護美國經(jīng)濟，通過允許聯(lián)邦存款保險公司完成對硅谷銀行的清算行動，硅谷銀行儲戶可以從3月13日即周一開始支取其所有的現(xiàn)金，與硅谷銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會由納稅人承擔。

經(jīng)耶倫批準，財政部擬將從外匯穩(wěn)定基金中撥款250億美元，作為BTFP的后端，但美聯(lián)儲預計沒有必要動用這些支持基金。

這表明，拜登政府已經(jīng)著手動用聯(lián)邦政府的力量為硅谷銀行“續(xù)命”和“托底”，以增強民眾對經(jīng)濟與金融的信心。

據(jù)美聯(lián)社評述，在硅谷銀行“歷史性倒掉”后，美國政府采取的這一系列措施，是2008年金融危機以后政府對銀行業(yè)斥資最高的干預，以期“阻止一場可能發(fā)生的銀行業(yè)危機”。

作為監(jiān)管機構(gòu)美聯(lián)儲難辭其咎

這次硅谷銀行的爆雷，表面看只是在美國債務危機、初創(chuàng)科技類企業(yè)總體承壓、數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管不到位的背景下爆發(fā)的偶然事件，但其實質(zhì)動因則來自美國政府的金融政策。

簽名銀行隨后的爆雷，再次反映了硅谷銀行并不是美國監(jiān)管部門所言之鑿鑿的“個案”。

媒體報道，據(jù)盈透證券集團首席策略師史蒂夫·索斯尼克預測，這場風波后，美聯(lián)儲將進一步加息50個基點的可能性已“不復存在”。美國財政部長珍妮特·耶倫12日接受美國媒體采訪時則說，硅谷銀行關(guān)閉的主因不是技術(shù)企業(yè)面臨的經(jīng)營問題，而是持續(xù)加息。

美聯(lián)儲既要以釋放貨幣的形式實現(xiàn)2%的通脹目標，但隨后而來的銀行利率上升卻又加劇了銀行的負債和流動性困境，硅谷銀行未能及時準確地調(diào)整美債利率的預期固然不容回避其責任，但作為監(jiān)管機構(gòu)的美聯(lián)儲也難辭其咎。

三年里，美聯(lián)儲從“大放水”到“高升息”，可謂一頓操作猛于虎，卻導致市場風險激增。部分科技行業(yè)由此承壓，儲戶外逃直接促成了這一危機。此外，美債利率歷史性倒掛造成的結(jié)構(gòu)性風險使金融機構(gòu)的“容錯率”大大降低，這也導致美國商業(yè)銀行體系面臨嚴重風險。

其實，這顯示出了美國貨幣政策固有的多重困境，即美聯(lián)儲面臨的挑戰(zhàn)：既要實現(xiàn)2%的通脹目標，又要實現(xiàn)其雙重使命中的充分就業(yè)，同時還要確保金融體系穩(wěn)定。這一事件的發(fā)生暴露出了美國政府政策以及金融行業(yè)的積弊。

美銀行業(yè)系統(tǒng)性危機沒有消除

目前看，對于美國財政部、聯(lián)邦存款保險公司、美聯(lián)儲甚至是拜登個人的表態(tài)，市場并沒有真正買賬，恐慌情緒在蔓延，著名銀行紛紛中招，危機仍然有接連爆發(fā)的態(tài)勢。美國銀行和金融業(yè)的爆雷其影響是顯著的：

首先，這一事件使得拜登政府必須直面經(jīng)濟政策所帶來的金融混亂。拜登政府為了應對債務以及刺激經(jīng)濟而實施的無限制量化寬松政策(加大杠桿)，制造貨幣泡沫并帶來了金融層面系統(tǒng)性的動蕩。接下來，如何實現(xiàn)金融安全以及加強對虛擬交易的監(jiān)管，并制定新的立法規(guī)范是拜登面對的一個棘手問題。

其次，美國銀行業(yè)系統(tǒng)性的危機并沒有消除。美國大量初創(chuàng)企業(yè)由于難以獲得融資和新的授信或資金被固化而出現(xiàn)經(jīng)營困難，這將打擊一批初創(chuàng)企業(yè)。

在美國以《外國投資風險審查現(xiàn)代化法案》(FIRRMA)切斷中國資本對美國初創(chuàng)企業(yè)的資金支持渠道后，在弱全球化以及中美在科技領(lǐng)域面臨逐漸脫鉤的風險下，美國本土的科技初創(chuàng)以及獨角獸企業(yè)可能會面臨一個新的“寒冬”，而這會影響到美國的國家創(chuàng)新能力。銀行金融業(yè)的危機是美國政府治理危機的一個折射，表明拜登政府在金融治理上存在嚴重的漏洞。

再者，存在誘發(fā)美國經(jīng)濟與社會系統(tǒng)性風險的可能。面對美國政治精英高層就債務上限的內(nèi)斗，高盛在今年1月底曾表示，全面的債務上限危機可能引發(fā)經(jīng)濟衰退。如果真的出現(xiàn)違約，華爾街和普通民眾將陷入混亂，且可能會推遲向社會保障受益人、軍人和退伍軍人支付款項。硅谷銀行作為一家專業(yè)投資銀行的信譽出現(xiàn)危機，可能誘發(fā)美國金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風險，或衍生出“蝴蝶效應”推動新的“多米諾骨牌”倒下。

另外，這一事件或促成美國兩黨新的競斗。

美國特殊的選舉周期以及政治制度設(shè)計，使民主與共和兩黨很難就金融監(jiān)管涉及的利益和制度等深層議題進行深度合作以及系統(tǒng)性反思政治泡沫帶來的金融泡沫。

目前看，金融風暴的癥候已經(jīng)出現(xiàn)，市場已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌，如果持續(xù)出現(xiàn)擠兌，那更多的銀行會爆雷，而所有這些均將指向美國的虛擬貨幣監(jiān)管政策，以及美國國內(nèi)金融長期的脫實向虛。

美國政府的金融政策不斷地在投機式加強監(jiān)管以及放松監(jiān)管之間徘徊。面對危機，盡管聯(lián)邦政府一再強調(diào)市場風險可靠，但市場不信任政客的說辭，金融市場繼續(xù)自發(fā)“擠水分”，會掀起新一輪次的風波，后續(xù)結(jié)果實難預料。而兩黨圍繞金融責任和監(jiān)管的斗爭或許只是剛剛開始。

撰稿/王英良(復旦大學美國研究中心國際關(guān)系博士生)

（文章來源：新京報）