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穩(wěn)匯率，官方再釋重要信號。5月18日，中國外匯市場指導(dǎo)委員會2023年第一次會議在北京舉行。會議認(rèn)為，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

會議還強(qiáng)調(diào)，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時對順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。

消息釋出，人民幣匯率收獲明顯反彈。截至昨日記者發(fā)稿時，在岸人民幣對美元匯率自日內(nèi)低點反彈超600點，逼近“7”關(guān)口；離岸人民幣短線拉升超200個點，報7.0144，較日內(nèi)低點回升超600點。

(相關(guān)資料圖)

必要時對順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏

就近期外匯市場運行情況，會議表示，近期全球經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強(qiáng)形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態(tài)勢明顯。

會議認(rèn)為，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤穩(wěn)固，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民對匯率的預(yù)期總體平穩(wěn)，是外匯市場平穩(wěn)運行的堅實基礎(chǔ)和有力保障。同時，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

會議強(qiáng)調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時對順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。自律機(jī)制成員單位要自覺維護(hù)外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。積極落實自律規(guī)范，研究加強(qiáng)美元存款業(yè)務(wù)等自律管理，提升對企業(yè)的匯率避險服務(wù)水平，降低中小微企業(yè)匯率避險成本，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

人民幣近日雙向波動態(tài)勢明顯

近期，在內(nèi)外部因素作用下，人民幣匯率震蕩明顯——離岸、在岸人民幣匯率日前相繼破“7”，為今年以來首次；5月18日晚間離岸人民幣一度跌近500點。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，人民幣匯率近期走弱，受內(nèi)外部因素共同影響。

一方面，美元指數(shù)小幅反彈，對人民幣匯率構(gòu)成壓力。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，近期美歐銀行業(yè)危機(jī)與美國債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，導(dǎo)致市場避險情緒升溫，疊加長期通脹預(yù)期意外上升導(dǎo)致市場降息預(yù)期回調(diào)，因此近期美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣匯率在一定程度上有所承壓。

“匯率波動背后可歸結(jié)為兩點：基本面的相對變化和匯率政策。”國元證券研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師楊為認(rèn)為，這一輪人民幣貶值實際上是從4月中旬開始，更多由盤中交易力量驅(qū)動，一大原因就在于美國通脹預(yù)期反復(fù)。

另一方面，來自經(jīng)濟(jì)基本面的積極信號尚待進(jìn)一步驗證，未能給人民幣對美元匯率進(jìn)一步向上突破提供動力。東方金誠研究發(fā)展部王青稱，近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)或?qū)R市情緒有一定影響。

更為重要的是，年初以來國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。王青表示，今年1至4月，結(jié)匯率處于近3年以來最低水平區(qū)間，而同期售匯率創(chuàng)近5年以來最高，這背后是經(jīng)過前期美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息后，國內(nèi)美元存款利率大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調(diào)。

“這意味著高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國內(nèi)美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響。”王青說。

人民幣不存在大幅貶值基礎(chǔ)

人民幣匯率后續(xù)走勢如何？

分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣由于缺乏利好提振，或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢格局，后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導(dǎo)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢、向好因素積累增多的背景下，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。

“匯率是基本面的映射。”楊為認(rèn)為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期逐步兌現(xiàn)，人民幣貶值的動力有望大幅消退。

王青表示，伴隨美聯(lián)儲本輪加息過程進(jìn)入收官階段，加之美歐銀行業(yè)危機(jī)影響，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。“后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導(dǎo)。在今年以來海外經(jīng)濟(jì)下行、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。”王青說。

事實上，近年來，人民幣匯率已多次“破7”。當(dāng)前的外匯市場中，“7”這一關(guān)口的敏感性已有所淡化。“向下跌破‘7’，并不意味著接下來將持續(xù)大幅貶值；向上升破‘7’，也不預(yù)示人民幣會持續(xù)大幅升值。”王青表示。

（文章來源：上海證券報）