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每隔一段時間，美國的兩黨，就會為了是否提高政府債務上限而互相扯皮。在今年6月1號以前，如果兩黨未就提高債務上限達成共識，那么屆時美國政府將有可能違約。

美國政府一旦違約，那會是一件讓人不可思議的黑天鵝事件。

比如目前三大評級機構對于美國政府的信用評級都位于或者接近頂級AAA。標準普爾在2011年以前對美國政府的評級也是AAA，但是在2011年將其下調到AA+，至今還沒有恢復到AAA。

【資料圖】

不管是AA+，還是AAA，都屬于最優質的信用評級，這種級別的國債如果發生違約的話，那評級機構以后也別做生意了。

當然，理論上來說AAA也不能保證一定不違約，不信的話請參考08年的次貸危機。那么問題來了：一旦美國政府真的違約，會造成多大損失呢？要把這個問題講清楚，我們先來簡單講一下，美國政府如何違約？

大致來講，美國政府如果真的違約，會以兩種形式中的一種來發生。這兩種違約形式，我們可以把它們稱為“債券違約”和“技術違約”。債券違約的意思，是美國政府債券的利息或者本金到期時，美國政府受限于債務上限的限制，無法兌付利息或者本金。技術違約的意思，是美國政府在不突破債務上限的前提下，為了保證債券不發生違約，在政府的其他應付款上發生違約，比如延遲支付政府部門員工工資，延遲支付社保養老金。

相對來說，第二種技術違約，要比第一種債券違約的影響和傷害小得多。因此如果真的發生0.1%概率的違約事件，那么最有可能是第二種違約。

但不管是第一種真正意義上的違約，還是第二種技術違約，對于美國政府、美元和資本市場都會造成很大的沖擊。可能的傷害包括：

1. 股市和債市大跌。目前的資本市場，應該還沒有做好美國違約的準備。而美國國債市場是資本市場里流動性最強，體量最大的市場，因此美債市場大跌的話，一定也會波及全球所有其他主要國家的債市和股市。

2. 國際投資者和其他政府對于美元的信心遭到重創。美國國債是全世界其他政府和機構投資購買最多的資產，如果美國國債發生違約，那么很多國家會開始拋售美債，進而引發美元幣值下跌。想象一下全世界各國政府紛紛拋售美債，屆時造成的市場波動將遠超過08年金融危機。

3. 利率會上漲。1979年，由于工作人員的失誤，美國國債沒有按時支付約1.22億美元的利息。該錯誤后來被發現并及時糾正，但即使是這樣一個無心的錯誤，也導致當時美元基準利率上漲0.6%。可以想象，如果真的是美債違約，美元的短期利率一定會有顯著上升，并對股市產生下行壓力。

4. 信用評級會下降。不可能再有AA+或者AAA的評級了，可能直接下調到B級，甚至垃圾債券級別。

5. 2024年總統大選。屆時兩黨肯定會互相指責，批評對方不負責任，導致美國政府違約。但是相對來說，執政黨（DEM）的責任會多一些，畢竟是他們在管理政府，因此違約可能會刺激更多選民支持GOP。當然這也不是定數，因為選民也有可能認為GOP胡攪蠻纏，逼得DEM沒有退路。但不管怎么樣，一旦真的違約的話，該事件將成為明年總統大選的關鍵話題。

正是因為違約可能造成的影響太大，所以它恰恰不太可能發生。歷史上美國政府從來沒有在政府債券上違約過，但是產生可能違約的風險，并不是第一次。比如奧巴馬任期內，美國在2011年和2013年兩次達到債務上限，當時兩黨經過艱苦談判，在最后一刻達成協議提高上限，避免違約發生。所以這一次的違約風險，讓人感覺似曾相識，但又有點像“狼來了”。

為什么說是“狼來了”呢？這是因為：

第一、美國政府完全沒必要違約。她欠的債都是本幣（美元），理論上只要央行摁下一個按鈕，就能從無到有印出無限量的美元來償還債務。

第二、圍繞債務上限的扯皮，是一個政治問題，而非經濟問題。從經濟層面來說，大家討論一下，通過一個法案，把債務上限提高了就完了。但是由于白宮和國會由不同的政黨把守，因此每當這個時候，都是兩黨作秀的絕佳時機。

黨派作秀的目的，顯然并不是真為了限制美國政府無度舉債，而是為了明年的總統選舉。只要在一件能獲取眼球的焦點事件上，讓更多的選民覺得對方政黨不負責任，把黨派利益置于國家利益之上，從而給自己黨加分，給對方黨制造麻煩，那么目的就算達到了。不過，作秀歸作秀，到最后兩黨應該也有默契，就是差不多就得了，沒有必要真搞到魚死網破。

比如我們回顧歷史，就可以看到在過去40多年里，美國債務上限被不停地向上修正。這種修正總是可以通過，不管是哪個黨入駐白宮，哪個黨控制國會。這個規律到目前還沒有被打破。所以從概率上來說，這一次的“違約危機”，最有可能還是會像以前一樣，以兩黨達成共識提高上限來結束。

兩黨能否在6月1號前達成共識？讓我們拭目以待。

（文章來源：第一財經）