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2023年已經(jīng)過半，全球經(jīng)濟(jì)仍然挑戰(zhàn)重重。從區(qū)域表現(xiàn)來看，亞洲經(jīng)濟(jì)體出口在今年上半年遭遇挑戰(zhàn)，亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)體整體增長動能有所減弱。然而，展望未來，亞洲經(jīng)濟(jì)仍有繼續(xù)增長的潛力，并且有望成為全球經(jīng)濟(jì)的增長亮點。

多國出口遇冷

素有全球經(jīng)濟(jì)“金絲雀”之稱的韓國，近期的出口形勢不容樂觀。根據(jù)韓國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，韓國6月出口額同比下降6.0%至542.4億美元，連續(xù)第九個月下滑，進(jìn)口額下降11.7%至531.1億美元。這意味著韓國在今年6月首次出現(xiàn)了貿(mào)易順差。韓國此前已連續(xù)15個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

(資料圖)

中國銀行研究院分析認(rèn)為，國際需求減弱，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體出口顯著下滑。以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求不足是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體出口走弱的共性原因。2023年一季度，美國自菲律賓、越南、印度尼西亞、柬埔寨進(jìn)口額同比分別下降14.8%、12.8%、11.8%、11.0%。菲律賓、越南以出口終端消費(fèi)品為主，今年兩國出口形勢急轉(zhuǎn)直下，電子產(chǎn)品作為兩國第一大出口商品均經(jīng)歷顯著下滑。國際大宗商品價格處于高位回落階段，印度、馬來西亞、印尼等資源出口國的出口壓力明顯抬升。

“日本、韓國以資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品出口為主，出口持續(xù)低迷。兩國主要出口商品有汽車、半導(dǎo)體、電子產(chǎn)品等，并且均處于產(chǎn)業(yè)鏈較為上游位置。疫情期間，各國支出轉(zhuǎn)向消費(fèi)電子產(chǎn)品，帶來全球芯片需求激增。隨著各國相繼解除疫情管制，支出結(jié)構(gòu)恢復(fù)正常，電子產(chǎn)品和半導(dǎo)體均進(jìn)入行業(yè)低谷期，對兩國出口產(chǎn)生顯著負(fù)面影響。”中國銀行研究院表示。

增長仍有亮點

盡管亞洲主要經(jīng)濟(jì)體在今年上半年遭遇挑戰(zhàn)，但總體而言，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長前景仍然可期。富達(dá)國際2023年第三季度投資展望提出，在較為黯淡的全球經(jīng)濟(jì)圖景中，亞洲仍是亮點，其復(fù)蘇前景光明。至少有三個因素可能會影響和改變亞洲地區(qū)復(fù)蘇格局：消費(fèi)勢頭、政府加大支持力度的意愿以及外部需求的減弱。

富達(dá)國際亞洲固定收益主管朱蕾表示，東南亞市場繼續(xù)受益于供應(yīng)鏈重組，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)會選擇“中國+1”策略來抵消地緣政治風(fēng)險。印尼正努力在全球電動汽車供應(yīng)鏈中占有一席之地，同樣在電器市場，馬來西亞和越南占比提升。泰國、中國澳門、日本等其他亞洲區(qū)內(nèi)旅游目的地將從中國內(nèi)地的持續(xù)開放和復(fù)蘇中獲益。

另外，威靈頓投資管理宏觀策略師圣地亞哥也看好亞洲經(jīng)濟(jì)的增長前景。“亞洲今、明兩年可能會實現(xiàn)世界范圍內(nèi)最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，這主要受中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所推動。日本新出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化、整個亞洲地區(qū)游客流動的加快以及印度有利于經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)境等因素可能會提供進(jìn)一步的支撐。后疫情時代的消費(fèi)是實現(xiàn)這一增長的核心，亞洲家庭仍然擁有在疫情期間積累的大量超額儲蓄。鑒于通脹壓力溫和且匯率相對穩(wěn)定，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融環(huán)境應(yīng)該會繼續(xù)維持。”圣地亞哥認(rèn)為，我們預(yù)計，以中國為支點的亞洲經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)快速增長。與2022年一樣，預(yù)計亞洲發(fā)展中國家將成為這一趨勢的主要受益者，尤其是那些旅游業(yè)發(fā)達(dá)的國家。例如，旅游業(yè)占GDP30%的泰國，游客流入量可能會增加一倍甚至兩倍。印尼、越南和馬來西亞正在吸引大量中國公司的投資，這些公司希望進(jìn)入東南亞龐大且不斷增長的消費(fèi)市場。在亞洲其他地區(qū)，印度經(jīng)濟(jì)受到強(qiáng)勁投資需求的提振，印度政府一方面在投入公共資金，另一方面在促進(jìn)私營企業(yè)的參與。

另外，圣地亞哥表示，在亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，日本和韓國也將從中國的重新開放中受益，特別是通過中國游客的流入來拉動消費(fèi)。這兩個國家也均有可能從強(qiáng)勁的電子產(chǎn)品周期以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的積極發(fā)展中獲益，韓國的房地產(chǎn)行業(yè)在反彈，而積極的結(jié)構(gòu)性變化的出現(xiàn)則可能有助于日本抑制通脹。

中國銀行研究院表示，從積極的方面來看，下半年，消費(fèi)電子和內(nèi)存半導(dǎo)體市場或觸底反彈，為亞洲出口貿(mào)易增長注入新動能。六成以上的半導(dǎo)體需求來自計算機(jī)和移動設(shè)備，兩類產(chǎn)品最近一次需求低點分別形成于2019年、2020年第三季度，各自更換周期分別為4至5年和2至3年，據(jù)此推測，2023年中期之后，電子產(chǎn)品市場或?qū)⒆叱鲂枨蟮忘c，繼而帶動半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇。

而從資本市場的表現(xiàn)看，2023年第二季度，明晟（MSCI）亞洲指數(shù)漲幅最大，為4.22%。朱蕾表示，日本的長期發(fā)展軌跡在某些方面表現(xiàn)出良好勢頭，在全球投資者低配日本股票的情況下，零售業(yè)回暖和公司治理改革有望釋放日本股市價值。通縮的結(jié)束將為企業(yè)更理性的資本配置帶來空間，增加股票回購和派息機(jī)會。

（文章來源：金融時報）