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近日，國際知名投資機構淡馬錫(Temasek)發布了2023財年年度報告，受到市場關注。

數據顯示，淡馬錫截至2023年3月31日的管理規模為3820億新元（約合2.05萬億元人民幣），較上一財年減少210億新元；同時，1年期的股東總回報率-5.07%，為2016年以來的最差年度表現。另外面對全球市場的不確定性，淡馬錫在過去一年放緩了投資步伐，2023財年的凈投資額為40億新元，較上一財年大幅縮水超83%。另外，從集團財務狀況看，2023財年罕見出現凈虧損。

(相關資料圖)

投資組合凈值降至3820億新元

1年期股東回報率-5.07%

資料顯示，淡馬錫是一家總部位于新加坡的國際投資公司，成立于1974年，目前在全球9個國家設有13個辦事處。淡馬錫的全球投資組合涵蓋廣泛的行業領域，包括金融服務，交通與工業，電信、媒體與科技，消費與房地產，以及生命科學與農業食品。公司自成立以來的股東總回報率為14%。

7月11日，淡馬錫發布了截至今年3月31日的2023財年年度報告。

數據顯示，截至2023年3月31日，淡馬錫的投資組合凈值為3820億新元，較上一財年的4030億新元減少了210億新元。公司解釋，這主要是因為全球股權在公開和非公開市場的估值均下滑。

值得注意的是，截至2023年3月底，淡馬錫按新元計算的1年期股東總回報率為-5.07%；如果從1年期股東總回報率來看，這是繼2016年以來的最差的年度表現。但其3年期、10年期和20年期的股東總回報率仍然高達7.74%、6%和9%。

淡馬錫解釋，股東總回報計算的是公司的股東所獲得的復合年化回報，包括派發給股東的股息，但不包括股東對淡馬錫股份的投資。淡馬錫在不同時期的股東總回報率反映了他們的業績表現，較長時間段內的股東總回報率更能代表公司作為長期投資者的表現。比如淡馬錫的30年期、40年期股東總回報率分別達11%、12%。

基金君留意到，淡馬錫過去十年1年期總回報率最差的是在2016年，為-9%左右；而2023年則是過去十年歷史第二差，為-5%左右；還有2020年1年期總回報率為-2%左右；但2021年1年期總回報率則高達25%左右。

凈投資額縮水超83%

股息收入增至110億新元

從投資情況看，淡馬錫過去一年投資有所放緩，在截至2023年3月31日的財政年度里，投資額為310億新元，較上一財年的610億新元幾乎減少了一半；同時2023財年的脫售額為270億新元，因此凈投資額為40億新元，而公司在上一財年的凈投資額是240億新元，2023財年凈投資額較上一財年減少83%左右。

比如全球直接投資方面，在中國，淡馬錫繼續投資于新興的消費模式和創新成果，賦能行業領先企業。公司投資了顯微外科手術機器人公司昂泰微精、激光切割控制系統供應商上海柏楚電子科技公司，以及快速餐飲服務運營商百勝中國。

另外，淡馬錫在截至2023年3月31日的財政年度里，股息收入為110億新元，較上一財年的90億新元有所增長。

淡馬錫主要投資四大趨勢

在年度報告中，淡馬錫董事長林文興表示，2022年是過去十年來市場面臨最艱巨挑戰的一年。這一財年初始，疫情的陰霾逐漸散去，給市場帶來曙光，然而不久之后就有多重沖擊接踵而至。各國央行進行了前所未有的多次加息，通脹居高不下，股權和債券市場雙雙下滑，美國銀行業壓力重重。全球疫情、俄烏戰爭和供應鏈中斷等事件所帶來的影響還在持續。在宏觀政策緊縮、經濟增長放緩和地緣政治環境極化的背景下，我們看到生成式人工智能等新趨勢出現，對政治、社會和經濟領域產生影響。與此同時，氣候變化繼續威脅人類生存，應對氣候危機已刻不容緩。

“這些挑戰凸顯了國與國之間需要對話和相互理解的重要性，應對這些挑戰需要私營和公共部門通力協作。政府和企業都不能再袖手旁觀，我們所有人都必須發揮積極作用，解決全球共同面對的挑戰，只有社會蓬勃發展，企業才能取得成功。”林文興說。

關于淡馬錫的投資組合，大致分為兩類投資：一類是長期持有的韌性資產，提供穩定而可持續的回報，和/或以股息收入的形式提供流動性；另一類是持有時間相對較短的動態投資，循環收回的資金會用于投資更具增長價值的機會，獲得更高回報。

淡馬錫在年度報告中提到公司2030戰略，明確六大重點關切：一是持續通脹、宏觀政策緊縮、經濟增長速度放緩；二是后疫情世界的地緣政治事件；三是外商投資機制；四是可持續發展和氣候變化；五是網絡風險；六是工業4.0和勞動力4.0。

比如通脹方面，淡馬錫表示，盡管發達市場的通貨膨脹預計會逐步放緩，但與過去十年相比，短期內通脹仍將保持較高水平，因此需要繼續采取限制性宏觀經濟政策。經濟增速放緩和滯脹風險持續存在。這些因素疊加日益高漲的成本和市場波動，使得經濟環境更具挑戰性。

淡馬錫表示，公司主要投資于契合四大結構性趨勢的機會，包括數字化進程、可持續的生活、未來新消費和更長的壽命。

基金君還留意到，從集團財務狀況看，在2023財年罕見出現凈虧損，公司解釋，集團凈虧損70億新元是由于未實現市值損失所致（持股比例低于20%的投資的未實現市值損失為220億新元）。若不包括未實現市值損失，集團運營利潤為150億新元。

（文章來源：中國基金報）