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近日，僑源股份（301286.SZ）正式披露了2022年三季度報告。公告顯示，今年前三季度，公司實現營業總收入6.75億元，同比增長9.3%；實現歸母凈利潤1.04億元。其中第三季度，公司實現營業收入2.55億元，同比大增18.71%，環比增長10.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5068萬元，同比高增13.35%，環比增長57.97%。

【資料圖】

公開資料顯示，僑源股份是一家專注于高純度氣體研發、生產、銷售和服務的綜合氣體供應商，主要產品為通過空分設備分離空氣制取的高純氧氣、高純氮氣、高純氬氣、醫用氧氣等，液態氣體是公司主要業務類型和收入來源，產品廣泛應用于冶金、新能源、電子信息、新材料等眾多行業。今年6月14日，公司成功敲響上市鐘聲，就此成為資本市場冉冉升起的新星。

這份三季報也是僑源股份成功上市以來首次對外披露三季報。面對疫情、限電等不利外部因素影響，公司仍保持客戶開拓節奏，產銷量進一步提升，展現出自身強勁發展韌性，在營收、歸母凈利潤兩項關鍵財務數據實現雙位數增長。

第三季度業績同比、環比大幅增長 屢簽優質大單成長再添確定性

值得一提的是，僑源股份今年第三季度業績同比、環比均大幅增長。業績增長的背后，又是什么關鍵因素，使得公司安裝上了發展的“加速器”？答案就是僑源股份客戶開拓穩步推進，屢簽優質大單。

今年下半年，僑源股份同多個客戶簽訂了合作協議。7月26日晚間，公司披露了關于簽訂《投資協議書》暨對外投資的公告。根據該公告，公司將同德陽—阿壩生態經濟產業園區管理委員會達成合作，建立空氣分離生產線項目。該項目能夠為德陽川發龍蟒鋰電新能源材料項目提供所需的工業氣體以管道氣體配套，并滿足園區和德陽等距離較近的部分企業的液體用氣需求。

8月29日，公司披露同成都巴莫科技有限責任公司（以下簡稱：巴莫科技）達成合作的相關公告。該公告顯示，僑源股份將向巴莫科技成阿工業園區建設第四期項目供應管道氧氣，合作合同有效期限至2038年。根據雙方合作合同初步測算，合同金額約人民幣20億元。

9月1日，公司喜報再接，公布同成都士蘭半導體制造有限公司（以下簡稱：士蘭半導體）最新合作情況。根據雙方簽署的合作協議，僑源股份將向士蘭半導體供應士蘭半導體現有氮氣需求及未來在金堂成阿工業園的擴產計劃生產所需管道氮氣，雙方將合作至2032年。根據合同初步測算（未包含僑源股份擴建廠房增量部分），合同金額預計合同供氣期間為人民幣4300萬元。

9月21日，僑源股份控股子公司又簽4.6億元合作合同（最終以實際結算為準）。有相關行業專業人士表示，從僑源股份接連“到手”新增訂單也能夠側面看出，隨著行業進一步發展，在高純度氣體供應領域，未來傾向于出現強者恒強局面，其行業壁壘主要在于三個方面。第一是技術壁壘，由于高純度氣體生產條件苛刻，生產過程中對安全性要求嚴格，技術薄弱的企業難以生產。

第二是投資壁壘，氣體供應前期投資金額較高、擴產周期長，難以快速形成有效產能，故而非有較高資金底蘊的企業難以進入。而對于已入場的頭部企業而言，更易形成明顯規模效應以及先發優勢。以僑源股份為例，該公司在汶川和都江堰基地合計全液態氣體產能約60余萬噸，位居西南地區第一位，且其目前在四川的生產基地絕大部分都在藏區合作的工業園區，此類園區憑借能源的區位優勢，在成本上也更易形成顯著競爭力。

第三是客戶壁壘，高純度氣體供應行業產能供給集中度高，像僑源股份這種行業龍頭企業會和企業簽訂長期穩定的管道氣合作模式，提前鎖定大客戶的產品需求。比如新簽的寧德時代、華友鈷業下的巴莫科技、川發龍蟒等，都是新能源新材料賽道的優質客戶。而在已長期達成合作的核心客戶方面，通威股份擴產同樣利好僑源股份業績增厚。結合行業壁壘和龍頭企業優勢，未來高純度氣體供應領域行業集中度或許會進一步上升，發展紅利或將主要被包含僑源股份在內的幾大頭部企業瓜分。

可預見的是，隨著公司客戶數量的不斷增加以及市場份額的進一步擴大，僑源股份成長再添確定性，未來盈利水平有望再攀高峰。

西南地區工業氣體龍頭行業地位穩固

募投達產后商業化價值值得期待

訂單數量的增加本質上是源于客戶對僑源股份實力的認可。在二十年的行業精耕下，僑源股份同近5000家客戶達成了穩定合作，已在西南地區形成不可撼動的行業領先地位，業務模式涵蓋瓶裝氣、液態氣、管道氣、運維，能夠滿足各類客戶的個性化需求，在規模、產品質量等方面擁有顯著競爭力。

公開資料顯示，公司目前擁有已建成的汶川、福州、都江堰三大生產基地，其中汶川基地擁有西南地區最大的全液態空分氣體生產線，具備年產約44萬噸液氧、21萬噸液氮、1.5萬噸液氬的生產能力。福建基地目前擁有一條25,000Nm3/h和一套40,000Nm3/h空分氣體生產線。公司在以川渝為核心的西部地區和以福州為核心的福建等地區的產能規模優勢，有效提升了公司在相應區域的氣體保供能力，為公司開拓相關區域內的客戶和市場提供了有力的支撐。

另外目前還有試生產及在建的三個基地，目前成阿工業園區12,000Nm3/h的生產線以及甘眉工業園區25,000Nm3/h的生產線均已處于試生產階段；德阿工業園12,000Nm3/h生產線在建中；

隨著工業園區內新增項目的建設，用氣需求量預計會有較大的市場空間，因此公司在工業園區的氣體供應布局具有一定優勢。未來公司將在成阿、甘眉、德阿工業園區積極爭取更多的業務。

而在產品質量方面，公司生產的氧氣產品純度達99.6%以上，氮氣純度接近或達到99.999%，氬氣純度達99.999%，均達到國家標準。此外，公司醫用氧、工業氣體產品還被四川省經信委、四川省質監局等部門列入《省級名優產品推廣應用目錄》，穩定的產品質量已獲廣泛認可，品牌影響力進一步增強。

盡管從當前來看，上述項目還未曾為公司貢獻盈利，不過，其目前顯現出來的潛力已足夠令人期待。在僑源股份強大的戰略定力支持下，以及已被驗證的研發實力、商業化能力的支撐下，隨著項目達產，其商業化價值亦為可觀，值得長期關注與跟蹤。